中金公司：取消電解鋁企業(yè)用電優(yōu)惠負(fù)面影響行
河南有色金屬網(wǎng)站 www.duogouba.com 時間：2008-01-01 10:43 來源：
和訊消息 2月27日，中金公司行業(yè)分析師對取消電解鋁企業(yè)優(yōu)惠電價進(jìn)行簡評，認(rèn)為取消電解鋁企業(yè)用電價格優(yōu)惠的政策，對電解鋁行業(yè)有負(fù)面影響。該政策將提升電解鋁的生產(chǎn)成本，降低電解鋁行業(yè)的盈利能力。但是另一方面，電解鋁生產(chǎn)成本的上升對電解鋁價格進(jìn)一步構(gòu)成支持。
2007年下半年以來，電解鋁生產(chǎn)成本由于鋁土礦價格、煤炭價格、國際運(yùn)費(fèi)等紛紛上漲而不斷攀升，對電解鋁價格的支持逐漸增強(qiáng)。而電力作為電解鋁生產(chǎn)的重要成本之一，其價格的上漲將進(jìn)一步推動電解鋁生產(chǎn)成本，因而電解鋁價格的成本支撐點(diǎn)進(jìn)一步提高。
其次，電力成本上升將增大不同電解鋁企業(yè)的盈利能力差異，從而促進(jìn)電解鋁行業(yè)的整合，降低未來中國電解鋁的產(chǎn)能增速。目前，電解鋁生產(chǎn)企業(yè)主要由于氧化鋁和電力來源不同而存在成本差異。氧化鋁采購方面，一體化和長單采購氧化鋁的電解鋁廠較現(xiàn)貨采購氧化鋁的電解鋁廠擁有成本優(yōu)勢；電力方面，擁有自備電廠較直接購買網(wǎng)電的電解鋁廠擁有成本優(yōu)勢。因此，一些規(guī)模較小，采用現(xiàn)貨氧化鋁且直接購買網(wǎng)電的電解鋁廠將面臨較大的盈利壓力，而規(guī)模較大的一體化電解鋁企業(yè)盈利能力較強(qiáng)，行業(yè)的結(jié)構(gòu)變化提供了未來進(jìn)一步整合的機(jī)會，同時行業(yè)利潤率的變差也會抑制鋁廠的投資行為，降低未來中國電解鋁的產(chǎn)能增速。
行業(yè)方面，中金公司仍然認(rèn)為受雪災(zāi)影響中國電解鋁1季度產(chǎn)量將可能首次出現(xiàn)季度環(huán)比下降，2月份極有可能出現(xiàn)電解鋁產(chǎn)量環(huán)比下降，國內(nèi)電解鋁價格將因此存在上漲潛力。從季度產(chǎn)量來看，2007年4季度的總產(chǎn)量較3季度僅增加11.8萬噸，大幅低于前幾個季度的產(chǎn)量增幅。而中國鋁業(yè)在貴州省的電解鋁年產(chǎn)能約為51萬噸，即季度產(chǎn)量13萬噸。即使中國的電解鋁新增產(chǎn)能釋放可以延續(xù)2007年4季度的釋放量，那么中鋁目前的停產(chǎn)將造成2008年1季度的產(chǎn)量較4季度出現(xiàn)下降，產(chǎn)量約為341萬噸。從月度產(chǎn)量看，中國電解鋁產(chǎn)量增速從2007年9月份開始逐漸放緩，產(chǎn)量同比增速由2007年9月的37%下降至2007年12月的28%。而2007年每個月度的環(huán)比增量均不超過4萬噸，而中鋁的停產(chǎn)將造成電解鋁產(chǎn)量月減少4.25萬噸，因此從2008年2月份即有可能出現(xiàn)電解鋁產(chǎn)量環(huán)比下降。
（來源：和訊網(wǎng) 作者：劉銘哲 責(zé)任編輯：張佳）
