9月12日，神火股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，投資7億元增資神火集團(tuán)下屬子公司云南神火，同時(shí)接受神火集團(tuán)擁有的全部表決權(quán)的委托。10月12日，神火股份繳納出資款100,469萬(wàn)元，持有云南神火43.4%的股權(quán)，擁有73.6%表決權(quán)，成為云南神火控股股東，完成重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)。此時(shí)，距離神火股份發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)公告過(guò)去僅1個(gè)月。至此，云南神火納入上市公司合并報(bào)表范圍，神火集團(tuán)旗下所有電解鋁業(yè)務(wù)將完全并入上市公司，解決上市公司與控股股東之間潛在的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)規(guī)范性問(wèn)題。
神火股份全資子公司新疆神火的業(yè)務(wù)也是電解鋁的生產(chǎn)與銷(xiāo)售，年產(chǎn)銷(xiāo)80萬(wàn)噸，是上市公司核心業(yè)務(wù)之一。隨著云南神火納入上市公司，神火集團(tuán)在電解鋁產(chǎn)業(yè)上“兩翼齊飛”的戰(zhàn)略布局已經(jīng)形成。
“在14,500元/噸的價(jià)位上，電解鋁行業(yè)每噸的利潤(rùn)為2000元左右。由于新疆區(qū)域的能源優(yōu)勢(shì)，新疆神火每噸利潤(rùn)不低于2500元。對(duì)于云南神火來(lái)說(shuō)，由于靠近原料產(chǎn)地和產(chǎn)品銷(xiāo)售地，再加上0.25元/千瓦時(shí)的水電成本優(yōu)勢(shì)，在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，每噸電解鋁利潤(rùn)可能超過(guò)2800元。”電解鋁行業(yè)分析師表示。
云南神火一期45萬(wàn)噸已全部投產(chǎn)，二期45萬(wàn)噸正在按計(jì)劃積極推進(jìn)中，其每噸2800元的利潤(rùn)對(duì)神火集團(tuán)凈利潤(rùn)的貢獻(xiàn)不言而喻。實(shí)控云南神火，使神火集團(tuán)的盈利性資產(chǎn)向上市公司集中，有效改善上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量，將閑置的電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)迅速盤(pán)活，大大降低了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增加了資產(chǎn)收益，增強(qiáng)了上市公司的盈利能力、成長(zhǎng)能力和可持續(xù)發(fā)展能力。
實(shí)施產(chǎn)能置換
閑置電解鋁產(chǎn)能騰籠換鳥(niǎo)
實(shí)際上，神火集團(tuán)與上市公司能夠完成此次資產(chǎn)重組，要?dú)w功于神火集團(tuán)2018年領(lǐng)行業(yè)之先的電解鋁產(chǎn)能置換。
2011年之后，隨著電解鋁全行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)代的到來(lái)，各家電解鋁企業(yè)虧損不斷，河南電解鋁行業(yè)更是“哀鴻遍野”。
2017年9月，工信部下發(fā)通知，規(guī)定企業(yè)集團(tuán)(同一實(shí)際控制人)內(nèi)部企業(yè)間電解鋁產(chǎn)能置換由企業(yè)集團(tuán)自主決策，主動(dòng)接受監(jiān)督;2018年1月1日，工信部再下發(fā)通知，規(guī)定電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)置換可以通過(guò)兼并重組、同一實(shí)際控制人企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和產(chǎn)能指標(biāo)交易等方式進(jìn)行。
根據(jù)上述文件，神火集團(tuán)閑置的電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)有兩種處置方式可供選擇：一是將產(chǎn)能指標(biāo)交易轉(zhuǎn)讓給國(guó)內(nèi)其他電解鋁企業(yè)，二是利用這些指標(biāo)轉(zhuǎn)移到具有成本優(yōu)勢(shì)的地區(qū)重組或新建電解鋁項(xiàng)目。
“經(jīng)反復(fù)論證，我們認(rèn)為今后國(guó)家將嚴(yán)格控制電解鋁產(chǎn)能規(guī)模，產(chǎn)能指標(biāo)已屬稀缺資源，如能充分利用產(chǎn)能指標(biāo)進(jìn)行重組或新建，比單純交易指標(biāo)對(duì)神火集團(tuán)的發(fā)展更為有利。”神火集團(tuán)負(fù)責(zé)人表示。
2018年4月，云南神火的成立，標(biāo)志著神火集團(tuán)醞釀已久的產(chǎn)能置換計(jì)劃終于落地。
之所以選擇云南，除了更靠近產(chǎn)業(yè)鏈上游的原料產(chǎn)地之外，更重要的是電價(jià)優(yōu)勢(shì)。云南省發(fā)改委等部門(mén)出臺(tái)的相關(guān)規(guī)定顯示：對(duì)于帶指標(biāo)到云南省投資建設(shè)電解鋁的企業(yè)，自企業(yè)投產(chǎn)后前5年實(shí)施0.25元/千瓦時(shí)的含稅電價(jià)，該價(jià)格與河南電解鋁行業(yè)網(wǎng)電價(jià)格0.6元/千瓦時(shí)的差距肉眼可見(jiàn)。據(jù)保守估計(jì)，一旦90萬(wàn)噸產(chǎn)能全部達(dá)產(chǎn)，每年將為神火集團(tuán)貢獻(xiàn)超過(guò)10億元的凈利潤(rùn)。
事實(shí)上，此次產(chǎn)能置換對(duì)神火集團(tuán)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)布局可謂影響深遠(yuǎn)。全國(guó)人大代表，神火集團(tuán)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)李煒在接受相關(guān)媒體采訪時(shí)表示，神火集團(tuán)通過(guò)騰籠換鳥(niǎo)的方式布局云南，可以說(shuō)在電解鋁板塊，為神火集團(tuán)再添發(fā)展新引擎。
收購(gòu)龍州鋁業(yè)
補(bǔ)齊上游產(chǎn)業(yè)鏈重要一環(huán)
如果說(shuō)電解鋁產(chǎn)能置換使神火集團(tuán)達(dá)到了“一石三鳥(niǎo)”、多方共贏，為神火集團(tuán)的發(fā)展增加了新引擎的話，那么在電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈上的運(yùn)作，則更能顯示出神火集團(tuán)高瞻遠(yuǎn)矚的戰(zhàn)略眼光和堅(jiān)守主業(yè)的長(zhǎng)期決心。
8月17日，神火股份發(fā)布公告稱(chēng)，以0元價(jià)格受讓錦江集團(tuán)對(duì)龍州鋁業(yè)36%的股權(quán)，成為龍州鋁業(yè)的第一大股東，表示后續(xù)將繼續(xù)收購(gòu)龍州鋁業(yè)的股權(quán)直至不低于51%。
據(jù)知情人士透露，在云南神火電解鋁項(xiàng)目全部建成投產(chǎn)后，170萬(wàn)噸產(chǎn)能年需采購(gòu)氧化鋁近340萬(wàn)噸。屆時(shí)，神火股份將成為全球最大的氧化鋁采購(gòu)商。在電解鋁全部產(chǎn)能未達(dá)產(chǎn)之前率先拿下上游的龍州鋁業(yè)，無(wú)異于將原材料的定價(jià)權(quán)掌握在自己手中。同時(shí)，通過(guò)上下游的合作，可以有效保障神火股份電解鋁生產(chǎn)成本優(yōu)勢(shì)，提高其抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，優(yōu)化上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。
對(duì)于此次收購(gòu)，華泰證券分析認(rèn)為，神火股份成為龍州鋁業(yè)第一大股東后，其氧化鋁市場(chǎng)依賴(lài)度有望降低，成本控制優(yōu)勢(shì)有望進(jìn)一步增強(qiáng)。
梁北煤礦擴(kuò)產(chǎn)
夯實(shí)煤鋁協(xié)同發(fā)展產(chǎn)業(yè)布局
6月30日，神火股份宣布，公司收到證監(jiān)會(huì)出具的關(guān)于核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復(fù)，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)3.801億股新股，募集金額20.49億元，全部用于梁北煤礦改擴(kuò)建項(xiàng)目和償還銀行借款。
梁北煤礦原設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力90萬(wàn)噸，改擴(kuò)完成后，生產(chǎn)能力將提升至240萬(wàn)噸。梁北煤礦生產(chǎn)的煤炭屬于瘦焦煤，煤種稀有，系優(yōu)質(zhì)的煉焦配煤，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定，受市場(chǎng)影響較小，具有很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)神火集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，梁北煤礦產(chǎn)能的大幅釋放，不僅有利于提高公司單井生產(chǎn)規(guī)模、開(kāi)采技術(shù)水平和煤炭洗選加工水平，還有利于增加公司優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)量、提高資源利用率，同時(shí)有利于優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值、技術(shù)含量和市場(chǎng)占有率，更為公司業(yè)務(wù)提供產(chǎn)能保障，增強(qiáng)公司綜合實(shí)力和可持續(xù)發(fā)展能力，符合國(guó)家鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)降杠桿的政策導(dǎo)向和監(jiān)管部門(mén)“脫虛向?qū)?rdquo;的要求。
據(jù)了解，本次發(fā)行完成之后，神火股份公司總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)規(guī)模將同時(shí)增加，資產(chǎn)負(fù)債率水平將有一定下降，有利于增強(qiáng)公司抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)成本和風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)未來(lái)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
通過(guò)一系列布局，神火集團(tuán)已形成了以煤為基，以鋁為翼，一基(河南煤炭基地)兩翼(新疆神火、云南神火)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)布局。
剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)
調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)回歸主業(yè)
一直以來(lái)，上市公司普遍熱衷于將公司業(yè)務(wù)線拓展至多領(lǐng)域，進(jìn)行跨領(lǐng)域投資，這種多主業(yè)發(fā)展的模式已經(jīng)成為企業(yè)擴(kuò)張的一種方式。然而，隨著金融領(lǐng)域去杠桿的持續(xù)實(shí)施，剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù)、回歸主業(yè)成為上市公司的重要選項(xiàng)。
在這方面，神火集團(tuán)又一次走在了前列。
2019年7月，神火股份發(fā)布公告稱(chēng)，該公司向控股股東神火集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持光明房產(chǎn)47.99%股權(quán)。
神火股份表示，本次交易將有效調(diào)整優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、聚焦煤電鋁主業(yè)，不僅能夠緩解公司的資金壓力，有效抵御經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，還能徹底剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，消除再融資障礙，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)企業(yè)良性發(fā)展具有重要意義。
除了回歸煤、鋁主業(yè)，在公司的規(guī)范化運(yùn)營(yíng)方面，神火集團(tuán)也成績(jī)斐然。
今年5月20日晚，神火股份發(fā)布董事會(huì)換屆公告。此次神火股份董事會(huì)換屆中，一個(gè)引人關(guān)注的變化是——獨(dú)立董事達(dá)到5位，超過(guò)董事會(huì)半數(shù)。
事實(shí)上，國(guó)有企業(yè)董事會(huì)中獨(dú)立董事超半數(shù)的情況在河南A股上市公司中并不多見(jiàn)。神火股份董事會(huì)薪酬委員會(huì)由獨(dú)立董事組成，主任委員也由獨(dú)董擔(dān)任，這一點(diǎn)完全符合《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法》的要求。并且，在財(cái)務(wù)狀況、發(fā)展戰(zhàn)略及公司制度方面，神火股份也都符合要求。
對(duì)此，李煒表示，董事會(huì)中獨(dú)立董事超過(guò)半數(shù)，是為了讓上市公司平臺(tái)治理更加規(guī)范、更加符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，也使上市公司的決策更透明、更開(kāi)放、更加市場(chǎng)化。
企業(yè)戰(zhàn)略引領(lǐng)
拓展國(guó)際視野參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)
過(guò)去3年多，神火集團(tuán)在通過(guò)產(chǎn)能置換激活企業(yè)發(fā)展的新引擎后，再通過(guò)資本運(yùn)作將其裝進(jìn)上市公司平臺(tái)，讓企業(yè)重新進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道;通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行，將優(yōu)質(zhì)煤炭產(chǎn)能擴(kuò)大，進(jìn)一步夯實(shí)主業(yè)基礎(chǔ)，使企業(yè)成為長(zhǎng)期主義的堅(jiān)定踐行者;通過(guò)參股產(chǎn)業(yè)鏈上的下游企業(yè)，延長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)鏈、補(bǔ)強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈，讓企業(yè)具備穿越周期的能力。
據(jù)李煒介紹，2017年，神火集團(tuán)正式將“資本+實(shí)業(yè)”上升到企業(yè)戰(zhàn)略高度。對(duì)于傳統(tǒng)煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，過(guò)去借助銀行融資來(lái)實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展很常見(jiàn)，而在資本市場(chǎng)上直接融資的并不多。“近年來(lái)，神火集團(tuán)不僅加大對(duì)資本市場(chǎng)的重視力度，更重要的是加大了對(duì)旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的培育力度，從而吸引更為雄厚的資本進(jìn)入，進(jìn)一步解決發(fā)展痛點(diǎn)、降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，資產(chǎn)負(fù)債率也一降再降?？梢哉f(shuō)，通過(guò)資本市場(chǎng)，我們實(shí)現(xiàn)了一舉多得、多方共贏的效果。”
對(duì)于下一步神火集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略，李煒表示，神火集團(tuán)將繼續(xù)實(shí)施“實(shí)體+資本”雙輪驅(qū)動(dòng)的戰(zhàn)略方向，同時(shí)，通過(guò)規(guī)范化運(yùn)作，獲得資本市場(chǎng)的青睞。“一方面，在內(nèi)部培育優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，以好項(xiàng)目獲得資本市場(chǎng)的青睞，實(shí)現(xiàn)通過(guò)資本市場(chǎng)融資的目的。另一方面，利用好當(dāng)前比較有利的發(fā)展環(huán)境，通過(guò)多種方式加大在資本市場(chǎng)的運(yùn)作力度。比如，在鋁產(chǎn)業(yè)上下游進(jìn)一步加強(qiáng)資本運(yùn)作，積極參股上下游優(yōu)質(zhì)企業(yè)，完善產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)固產(chǎn)業(yè)鏈。”
在資本市場(chǎng)，神火亦將繼續(xù)發(fā)力。“未來(lái)我們將在繼續(xù)做好主業(yè)的同時(shí)，利用好現(xiàn)有平臺(tái)的優(yōu)勢(shì)，不排除在合適時(shí)機(jī)進(jìn)行股權(quán)投資或財(cái)務(wù)投資，甚至參股或控股一些民營(yíng)企業(yè)的可能性。”李煒說(shuō)。
李煒表示，通過(guò)產(chǎn)能置換和一系列降低資產(chǎn)負(fù)債率的措施后，神火集團(tuán)的未來(lái)方向也更加清晰。“未來(lái)，神火集團(tuán)除了要成為國(guó)內(nèi)行業(yè)一流企業(yè)外，還要走出國(guó)門(mén)，積極參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，成為一家有影響力的國(guó)際化公司。”
