2021年5月份，鋁冶煉行業(yè)基本延續(xù)了4月份運行態(tài)勢繼續(xù)處于正常景氣區(qū)間，但生產(chǎn)、價格等經(jīng)濟指標(biāo)均呈現(xiàn)出新變化。具體表現(xiàn)為：
一是力促保供穩(wěn)價，鋁價高位回落。今年以來，鋁價持續(xù)快速上漲且連創(chuàng)新高，5月上旬滬鋁主力合約最高達到20445元/噸。為遏制鋁等大宗商品價格異常波動，保障經(jīng)濟平穩(wěn)運行，國家數(shù)次“點名”加強監(jiān)管、聯(lián)合約談維護市場秩序、組織適時投放國家儲備，多措并舉，鋁價回調(diào)，滬鋁主力合約最低降至17935元/噸，較最高價下降了11.4%。自5月中下旬以來，鋁價維持在18000至19000元/噸間波動。滬鋁主力合約價格走勢情況見圖3。隨著后續(xù)拋儲逐批次落地以及南方區(qū)域電力供需偏緊情況好轉(zhuǎn)，鋁價存在進一步回調(diào)壓力。
二是投減產(chǎn)并行，生產(chǎn)總體平穩(wěn)。截至今年4月底，電解鋁建成產(chǎn)能4395萬噸/年，氧化鋁建成產(chǎn)能8915萬噸/年。經(jīng)季調(diào)，今年4月份電解鋁和氧化鋁月度產(chǎn)量分別為331萬噸和648萬噸，環(huán)比分別增長0.7%、下降0.2%;日產(chǎn)量分別為11.2萬噸和21.6萬噸，環(huán)比分別增長5.5%、2.6%。
今年5月份以來，云南省啟動應(yīng)急錯峰限電，且逐步加碼，限電比例由10%升至40%，全省電解鋁產(chǎn)能停產(chǎn)規(guī)模超過100萬噸。近期，隨著豐水期的到來，云南用電緊張局面開始逐步緩解，復(fù)產(chǎn)正緩慢推進，但停產(chǎn)產(chǎn)能全面恢復(fù)以及新建產(chǎn)能投放還需時日。與此同時，甘肅、河南等地新增電解鋁供應(yīng)量正逐步增加。據(jù)統(tǒng)計5月份全國電解鋁產(chǎn)量較4月份相比有所下降。氧化鋁運行產(chǎn)能有所增加，主要集中在山西、貴州、廣西等地， 5月份供應(yīng)量比4月份有所增加。
三是國內(nèi)外鋁價倒掛，進口增出口降。今年4月份，滬鋁對LME鋁價比值維持在7.7上下波動。受鋁價內(nèi)強外弱影響，4月份未鍛軋鋁進口24.5萬噸，環(huán)比增長47.6%，同比增長243.5%;出口1.4萬噸，環(huán)比下降，26.3%，同比下降35.9%。氧化鋁價格內(nèi)增外降，加之海運費居高不下，4月份氧化鋁進口23.5萬噸，環(huán)比下降12.3%，同比增長7.4%。
四是市場銷售持續(xù)改善，鋁表觀消費表現(xiàn)較好。國內(nèi)經(jīng)濟運行總體上仍保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢，從可統(tǒng)計庫存數(shù)據(jù)來看，鋁表觀消費繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。前5個月基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長11.8%，兩年平均增速為2.6%，比前4個月提高0.2個百分點;房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長18.3%，兩年平均增速8.6%，比前4個月提高0.2個百分點。全國電網(wǎng)工程投資繼續(xù)保持較快增長，前4個月完成投資852億元，同比增長27.2%。5月份，汽車產(chǎn)銷因芯片短缺出現(xiàn)回落，產(chǎn)銷分別完成204萬輛和212.8萬輛，環(huán)比分別下降8.7%和5.5%，同比分別下降6.8%和3.1%。但新能源汽車產(chǎn)銷仍保持高速增長，5月份市場滲透率首次超過10%。今年4月份，全國鋁材產(chǎn)量541萬噸，日產(chǎn)量18萬噸，環(huán)比增長4.1%，同比增長2.3%。
由于國外疫情持續(xù)傳播，供給端制約因素猶存，全球經(jīng)濟在后疫情時代的需求復(fù)蘇進度階段性快于供給恢復(fù)，鋁材出口繼續(xù)保持增長。今年4月份，鋁材出口42.3萬噸，與上月基本持平，同比增長1.0%;前4個月累計出口165萬噸，同比增長7.2%。
五是鋁冶煉行業(yè)整體盈利，電解鋁高利潤率或?qū)⑾陆?。今年?個月，鋁行業(yè)整體(含礦采選、冶煉、加工)實現(xiàn)利潤441億元，同比1146%，其中鋁礦采選虧損3123萬元，同比減虧2611萬元;鋁冶煉盈利314億元，同比增長1483%;鋁加工盈利127億元，同比增長689%。前4個月，鋁行業(yè)銷售利潤率為6.6%，去年同期為0.8%;資產(chǎn)負(fù)債率61.2%，去年同期為65.8%。當(dāng)前，鋁冶煉是全產(chǎn)業(yè)鏈中盈利水平最高的環(huán)節(jié)，4月份鋁冶煉行業(yè)營業(yè)利潤率12%，較去年同期(1%)提高了11個百分點，其中電解鋁企業(yè)利潤貢獻率超過90%，噸鋁利潤5000元左右。
但今年下半年，電解鋁行業(yè)面臨主要經(jīng)濟體超寬松貨幣政策調(diào)整、國家儲備釋放、云南用電緊張局面緩解、煤炭及預(yù)焙陽極等能源及原輔材料價格上漲等壓力，利潤空間或?qū)⑹照?/p>
綜上所述，在國民經(jīng)濟繼續(xù)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢前提下，我們預(yù)計未來一段時期鋁冶煉行業(yè)將會繼續(xù)在“正常”區(qū)間運行。
(莫欣達)
