8月，中國銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下三方面特點(diǎn)。
一是銅冶煉企業(yè)普遍盈利，但利潤來源并不穩(wěn)固。2021年8月，在世界銅精礦供應(yīng)趨勢恢復(fù)，以及中國銅冶煉骨干企業(yè)原料結(jié)構(gòu)調(diào)整工作成效等綜合作用下，銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)回升。8月末，銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)60-62美元/噸，較7月末回升4美元/噸，銅冶煉企業(yè)直接經(jīng)營壓力有所緩解，但加工費(fèi)仍處近年低位。
從冶煉企業(yè)利潤指標(biāo)上看，1-7月中國銅冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額106.9億元，同比增長87.5%;骨干銅冶煉企業(yè)半年報(bào)顯示普遍盈利。這其中，除庫存原料價(jià)差利潤貢獻(xiàn)外，因硫磺制酸受限而推動的冶煉酸價(jià)格快速上漲是主要原因。2021年，冶煉酸一改部分地區(qū)0元出廠的被動局面，上漲至900元/噸，創(chuàng)2011年后新高。從冶煉廠利潤構(gòu)成上看，主業(yè)盈利能力微薄，附產(chǎn)貢獻(xiàn)主要利潤的局面并不穩(wěn)固，銅冶煉企業(yè)經(jīng)營壓力仍在。
此外，雖然云南等地限電對精煉銅產(chǎn)量形成一定抑制，但8月中國銅冶煉企業(yè)檢修力度有所減弱，且硫酸價(jià)格刺激冶煉廠生產(chǎn)，因而8月中國精煉銅產(chǎn)量87.4萬噸，環(huán)比增長3.3%，同比增長1.9%，精煉銅供應(yīng)仍有增長。
二是初級消費(fèi)同比增長，國內(nèi)精煉銅顯性庫存下降。新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展及“雙碳”行動帶動的潛在清潔能源投資，利好電力領(lǐng)域精煉銅消費(fèi)。8月，中國電力電纜產(chǎn)量578.3萬千米，環(huán)比增長7.7%，同比增長15.5%。產(chǎn)業(yè)內(nèi)銅加工企業(yè)反應(yīng)7、8月份開工率尚可，有淡季不淡跡象。8月，中國銅材產(chǎn)量190.2萬噸，環(huán)比增長3.9%，同比增長5.2%。初級消費(fèi)向好帶動去庫存，8月末，SHFE銅庫存減少2.5萬噸至6.9萬噸，呈現(xiàn)連續(xù)下降趨勢。
8月，中國銅初級消費(fèi)表現(xiàn)尚可，但終端消費(fèi)數(shù)據(jù)并不理想。汽車產(chǎn)量仍受制于芯片供應(yīng)，月產(chǎn)量173.4萬輛，環(huán)比下降6.4%，同比下降19.1%。空調(diào)產(chǎn)量1491.2萬臺，環(huán)比下降17.2%，同比增長4.3%。
三是銅價(jià)重心小幅下移。8月27日，國家物資儲備調(diào)節(jié)局公告，將于近期投放第三批國家儲備銅鋁鋅合計(jì)15萬噸，其中銅3萬噸。8月30日召開的中央全面深化改革委員會第二十一次會議上審議通過了《關(guān)于改革完善體制機(jī)制加強(qiáng)戰(zhàn)略和應(yīng)急物資儲備安全管理的若干意見》，強(qiáng)調(diào)要增強(qiáng)大宗商品儲備和調(diào)節(jié)能力，更好發(fā)揮戰(zhàn)略儲備的穩(wěn)定市場功能。從政策上看，國家大宗商品調(diào)控基調(diào)不改，信號鮮明。
價(jià)格走勢上，美元走勢對銅價(jià)仍有影響?；久?，銅精礦供應(yīng)趨勢恢復(fù)，礦端對銅價(jià)支撐作用有所減弱。但國內(nèi)初級消費(fèi)恢復(fù)，庫存下降對銅價(jià)上行形成一定支撐。
8月，LME當(dāng)月期和三月期銅均價(jià)分別為9357美元/噸和9372美元/噸，環(huán)比分別下跌0.8%和1.0%，同比分別上漲44.0%和44.5%。
8月，SHFE當(dāng)月期和三月期銅均價(jià)分別為68604元/噸和69189元/噸，環(huán)比分別下跌1.2%和0.8%，同比分別上漲33.4%和35.7%。
最后，中國再生銅進(jìn)口持續(xù)向好。7月進(jìn)口再生銅14.9萬噸，同比增長98.9%。對改善中國銅原料結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)降碳運(yùn)行起到積極作用。
綜合而言，2021年8月，中國銅產(chǎn)業(yè)整體階段性平穩(wěn)運(yùn)行，但核心壓力仍在。初步預(yù)計(jì)，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。
(馬駿)
