一是鉛鋅礦山產(chǎn)量持穩(wěn)，加工費(fèi)承壓。11月，國內(nèi)鉛鋅精礦產(chǎn)量同比持穩(wěn)，累計(jì)產(chǎn)量增幅開始收窄，正值冬儲(chǔ)季節(jié)，因國內(nèi)外比價(jià)不利于進(jìn)口，以及疫情影響通關(guān)，精礦進(jìn)口量有限導(dǎo)致國內(nèi)原料供應(yīng)格局持緊，國產(chǎn)礦加工費(fèi)承壓運(yùn)行。其中：11月份，國產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)均價(jià)為1150元/金屬噸，與上月基本持平；鋅精礦加工費(fèi)為4050元/金屬噸，環(huán)比下降100元/噸。
二是鉛鋅冶煉產(chǎn)能利用率仍不高。各地區(qū)能耗雙控及電力供需矛盾雖已顯著緩解，但疫情多發(fā)、環(huán)保整治、原料緊張等此消彼長的各類干擾因素限制了在產(chǎn)產(chǎn)能的利用率。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)鉛鋅分會(huì)、安泰科調(diào)研統(tǒng)計(jì)，11月份，中國鉛產(chǎn)量環(huán)比下降6.1%，累計(jì)同比增長3.9%；中國鋅產(chǎn)量環(huán)比增加2.2%，累計(jì)同比增長2.0%。鉛鋅累計(jì)增幅繼續(xù)逐月收窄。
三是消費(fèi)穩(wěn)中趨弱。11月，鉛蓄電池及鋅終端產(chǎn)品出口仍表現(xiàn)出較高的景氣度，穩(wěn)定住消費(fèi)端基本盤；但受到原材料價(jià)格上漲、采暖季及冬奧會(huì)限產(chǎn)等因素影響，國內(nèi)初端及終端消費(fèi)均有趨弱的跡象。從庫存數(shù)據(jù)上看，雖消費(fèi)帶動(dòng)有限，但因供應(yīng)端生產(chǎn)受限，鉛庫存繼續(xù)消化，鋅庫存仍保持低位。截至11月末，國內(nèi)鉛社會(huì)庫存環(huán)比下降近5萬噸；鋅社會(huì)庫存環(huán)比小幅下降5000余噸至12萬噸以下。
四是鉛鋅市場(chǎng)變化不一。11月份，鉛鋅價(jià)格穩(wěn)定在相對(duì)高位區(qū)間震蕩波動(dòng)。其中，LME三月期鉛均價(jià)2307美元/噸，同比上漲19.5%；SHFE鉛主力合約均價(jià)15364元/噸，同比上漲3.9%；LME三月期鋅均價(jià)3262美元/噸，同比上漲21.6%；SHFE鋅主力均價(jià)23245元/噸，同比上漲13.5%。但值得注意的是，內(nèi)外比價(jià)的持續(xù)低位運(yùn)行將使得進(jìn)口保持較大虧損局面。
綜上，11月份，供需雙弱的局面使中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行面臨的壓力加大。初步預(yù)計(jì)，近期中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)將繼續(xù)位于“正?！眳^(qū)間承壓運(yùn)行。（周遵波 夏叢）
