一是鉛鋅礦山生產(chǎn)處于冬歇期。1月，冬季高寒恰逢臨近春節(jié)，北方各地及西藏地區(qū)礦山處于停產(chǎn)檢修期。北京冬奧會的召開也限制了河北、蒙東一帶礦山生產(chǎn)，國內(nèi)鉛鋅精礦產(chǎn)量同比、環(huán)比均呈下滑態(tài)勢。原料整體供應(yīng)形勢依然嚴峻，進口礦加工費雖有抬升跡象，但國內(nèi)外精礦價格仍然倒掛，導(dǎo)致國產(chǎn)礦供應(yīng)持續(xù)緊俏，國產(chǎn)礦加工費繼續(xù)承壓運行。其中：1月份，國產(chǎn)鉛精礦加工費均價為1150元/金屬噸，與上月基本持平；鋅精礦加工費為3950元/金屬噸，環(huán)比下降50元/噸。
二是鉛鋅冶煉開工率下滑。春節(jié)前后向來是冶煉的低產(chǎn)期，1月份，春節(jié)假期和冬奧會臨近，部分中小企業(yè)集中的地區(qū)和華北地區(qū)部分企業(yè)開始檢修或下調(diào)開工率，鉛鋅產(chǎn)量環(huán)比均呈現(xiàn)大幅下降。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，1月份，中國鉛產(chǎn)量環(huán)比下降5.2%，鋅產(chǎn)量同比下降8.2%，環(huán)比減少2.6%。
三是消費持續(xù)低迷。1-2月是傳統(tǒng)消費淡季，基建投資增速、房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)指標環(huán)比回落，汽車產(chǎn)銷雖同比有增，但環(huán)比仍大幅下降增長。從初端來看，鉛酸電池及鍍鋅板產(chǎn)量也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，采暖季及冬奧會限產(chǎn)等因素影響，初端消費生產(chǎn)企業(yè)放假停產(chǎn)均較往年有所提前。從庫存數(shù)據(jù)上看，雖消費表現(xiàn)疲弱，但鉛因供應(yīng)端生產(chǎn)受限更多，庫存繼續(xù)去化，但鋅庫存大幅積累。截至1月末，國內(nèi)鉛社會庫存環(huán)比下降1.9萬噸至9萬噸以下；鋅社會庫存環(huán)比增加5.9萬噸至16萬噸以上。
四是價格運行重心繼續(xù)走高。受國內(nèi)外能源供應(yīng)問題預(yù)期，1月份，鉛鋅價格運行重心再度上移。其中，LME三月期鉛均價2319美元/噸，同比上漲14.1%，環(huán)比上漲1.9%；SHFE鉛主力合約均價15434元/噸，同比上漲2.6%，環(huán)比上漲0.2%；LME三月期鋅均價3579美元/噸，同比上漲31.1%，環(huán)比上漲6.7%；SHFE鋅主力均價24713元/噸，同比上漲20.3%，環(huán)比上漲4.7%。從內(nèi)外盤漲幅可見，價格外強內(nèi)弱的局面進一步加劇。
綜上，1月份，季節(jié)性供需雙降的局面令中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)運行壓力加大。初步預(yù)計，2月份供需兩側(cè)仍將表現(xiàn)為繼續(xù)下滑的態(tài)勢，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)或?qū)⑦M入“偏冷”區(qū)間運行。（周遵波 夏叢）
