一是礦山產(chǎn)量同比顯著增長。年初以來，鉛鋅價格偏高及加工費偏低，精礦價格恢復(fù)較高水平，這些因素刺激了礦山的生產(chǎn)積極性。4月份，國內(nèi)多數(shù)地區(qū)礦山生產(chǎn)均已恢復(fù)較高開工率，鉛、鋅精礦累計產(chǎn)量較2021年同期顯著增長，且均已恢復(fù)至2019年新冠肺炎疫情前的水平。但因國內(nèi)外精礦價格大幅倒掛，進口礦的補充仍然有限，而冶煉開工提升增加了原料需求，國內(nèi)原料供應(yīng)緊張格局進一步加劇。4月份，國產(chǎn)鉛精礦加工費均價為1100元/金屬噸，環(huán)比基本持平；鋅精礦加工費再創(chuàng)年內(nèi)新低，月度均價為3700元/金屬噸，環(huán)比下降200元/金屬噸，個別地區(qū)最低報價已觸及3300元/金屬噸以下。
二是新冠肺炎疫情對冶煉生產(chǎn)的影響有所弱化。4月份，全國各地新冠肺炎疫情此消彼長，部分地區(qū)的物流運輸不暢問題有所緩解，但影響尚未完全消除，部分地區(qū)冶煉開工仍然受限。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，4月份，中國鉛產(chǎn)量同比增長2%，鋅產(chǎn)量同比增長0.2%；前4個月，鉛、鋅累計產(chǎn)量尚未實現(xiàn)同比增長。
三是需求側(cè)壓力逐步凸顯。4月份，鉛鋅價格保持高位，下游行業(yè)成本壓力加大，多地區(qū)下游企業(yè)的原料和產(chǎn)品的運輸不暢，運輸成本居高不下。在原料成本抬升而成品價格上漲受阻，以及新冠肺炎疫情的雙重打擊下，4月份傳統(tǒng)的消費旺季訂單流失明顯，尤其是下游出口訂單的彌補難度較大，消費復(fù)蘇節(jié)奏緩慢，社會庫存累庫持續(xù)時間已超過2020年同期。截至4月末，國內(nèi)鉛社會庫存繼續(xù)保持在10萬噸水平；鋅社會庫存增至近27萬噸，處于近5年高位。
四是精鉛價格保持高位，精鋅價格屢創(chuàng)新高。4月份，鉛價格運行重心保持高位。其中，LME三月期鉛均價2387美元/噸，同比上漲17.5%，環(huán)比上漲1.4%；SHFE鉛主力合約均價15551元/噸，同比上漲3%，環(huán)比上漲0.8%。鋅價在海外消費強勁帶動下，創(chuàng)2007年以來新高，LME三月期鋅均價4301美元/噸，同比上漲51.1%，環(huán)比上漲8.6%；SHFE鋅主力合約均價27862元/噸，同比上漲28.2%，環(huán)比上漲7.2%。相比而言，外盤價格漲幅遠(yuǎn)高于內(nèi)盤，價格延續(xù)外強內(nèi)弱的局面。
綜上，4月份，國內(nèi)鉛鋅供應(yīng)端受新冠肺炎疫情影響有所減弱，但需求側(cè)受抑制明顯，產(chǎn)業(yè)運行形勢尚不樂觀。初步預(yù)計，5月份，新冠肺炎疫情干擾因素仍將持續(xù)，但需求將較上月有所改善，中國鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)將保持在“正常”區(qū)間運行。（周遵波 夏叢）
