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　　上周五，上海期貨交易所(下稱“上期所”)公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周銅庫(kù)存增加9879噸，至4.09萬噸。上期所銅庫(kù)存于去年10月以來首次回升至4萬噸以上的水平。

　　“上期所銅庫(kù)存大幅增加主要受到兩方面因素的影響。首先，國(guó)內(nèi)銅進(jìn)口量在過去一段時(shí)間急劇放大，增加了國(guó)內(nèi)的銅供給量；其次，由于國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)企業(yè)在春節(jié)后的一周內(nèi)并沒有全面開工，使得國(guó)內(nèi)銅需求暫時(shí)放緩?！鄙虾|亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘指出，“短期庫(kù)存的大幅增加有可能會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)銅價(jià)形成一定的抑制。”

　　從去年6月以來，國(guó)內(nèi)銅價(jià)和國(guó)際銅價(jià)之間的走勢(shì)出現(xiàn)了一定的分化，相對(duì)而言，國(guó)內(nèi)銅價(jià)比較抗跌。這種走勢(shì)上的差異使得在去年10月以后，中國(guó)銅進(jìn)口條件逐步好轉(zhuǎn)，中國(guó)銅進(jìn)口量開始放大。

　　據(jù)中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年1月進(jìn)口精銅13.09噸，去年12月進(jìn)口量為9.25噸，環(huán)比增長(zhǎng)了41.5%；和去年1月進(jìn)口量5.7萬噸相比，則大幅度增長(zhǎng)了130%。今年1月份的精銅進(jìn)口數(shù)據(jù)是自2004年初以來進(jìn)口量最多的一個(gè)月。

　　“由于銅進(jìn)口貿(mào)易條件較好(每噸進(jìn)口銅利潤(rùn)達(dá)到2000元)，因此2月份中國(guó)銅進(jìn)口量預(yù)計(jì)依然強(qiáng)勁?！标懙濄懛治?。

　　強(qiáng)勁的進(jìn)口量大大改善了國(guó)內(nèi)銅的供給環(huán)境，在國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨市場(chǎng)上的反應(yīng)就是現(xiàn)貨升水的下降。1月下旬至2月初，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)對(duì)上期所當(dāng)月期銅(57330,-290,-0.50%)價(jià)升水在1000元左右，而在春節(jié)后的幾個(gè)交易日內(nèi)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)較上期所當(dāng)月期銅價(jià)格則處于貼水狀態(tài)，上周五貼水幅度在50~200元之間。

　　在銅供給大幅度增加的時(shí)候，國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)企業(yè)則因?yàn)榇汗?jié)假期原因開工不足?！皳?jù)了解，國(guó)內(nèi)很多銅加工企業(yè)預(yù)計(jì)要到正月十五之后才會(huì)全面開工。”上海一銅貿(mào)易企業(yè)銷售部負(fù)責(zé)人對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》指出，“消費(fèi)企業(yè)開工不足在一定程度上限制了國(guó)內(nèi)銅需求，因此部分手中擁有現(xiàn)貨銅的貿(mào)易企業(yè)將銅暫時(shí)注冊(cè)成倉(cāng)單放在交易所中進(jìn)行保值，這導(dǎo)致了近期上期所銅庫(kù)存的大幅增加。”

　　市場(chǎng)人士指出，上期所銅庫(kù)存大幅增加將在短期內(nèi)對(duì)期銅價(jià)格形成一定的抑制作用?！吧虾Ｆ阢~價(jià)格從2月初在49000~50000元的位置企穩(wěn)后展開了強(qiáng)勁的反彈，春節(jié)開盤后的兩個(gè)交易日內(nèi)一度漲至58000元上方。這種強(qiáng)勁的上揚(yáng)一方面受到倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格大幅上揚(yáng)影響，另一方面則是受到國(guó)內(nèi)銅需求相對(duì)強(qiáng)勁影響。而隨著國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存的增加，現(xiàn)貨市場(chǎng)緊張狀態(tài)緩解，銅價(jià)需要適度的回落，以等待中國(guó)銅需求狀況的改變?！标懙濄懼赋觥?

　　上周五，上期所期銅主力0705合約下跌160元/噸，報(bào)57270元；LME期銅下跌70美元，報(bào)5995美元/噸。