一是原料供應(yīng)景氣度持續(xù)有所下降。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，前三季度，國內(nèi)鉛精礦累計(jì)產(chǎn)量同比增加2.2%，增幅有所收窄，鋅精礦累計(jì)產(chǎn)量9月份轉(zhuǎn)為下降0.8%；進(jìn)口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，前三季度中國進(jìn)口鉛精礦89.2萬噸實(shí)物量，同比增長21.3%，進(jìn)口鋅精礦42.8萬噸實(shí)物量，同比增長13.6%，累計(jì)同比增幅顯著下降。10月份，國內(nèi)步入原料冬儲(chǔ)期，精礦加工費(fèi)呈下降態(tài)勢。其中，國產(chǎn)鉛精礦加工費(fèi)均價(jià)持穩(wěn)于900元/金屬噸；國產(chǎn)鋅精礦結(jié)算加工費(fèi)均價(jià)為6150元/金屬噸，較9月份下降400元/金屬噸，進(jìn)口礦加工費(fèi)均價(jià)下調(diào)20美元/干噸至90美元/干噸。
二是冶煉開工率維持正常。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，前三季度，中國精鉛產(chǎn)量同比增長13.5%，精鋅產(chǎn)量同比增長5.2%。1-9月原料端供需矛盾尚不凸顯，冶煉廠有足夠的原料儲(chǔ)備以提高產(chǎn)量，加之天氣變化、能源供應(yīng)、硫酸價(jià)格等影響逐步減弱，三季度以來，鉛鋅冶煉月度產(chǎn)量屢創(chuàng)近年同期新高。
三是鉛鋅消費(fèi)復(fù)蘇缺乏持續(xù)性。10月份PMI再度回落，市場對(duì)外需疲弱和國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇持續(xù)性仍持擔(dān)憂態(tài)度。鉛鋅初端消費(fèi)顯現(xiàn)復(fù)蘇跡象，鍍鋅板產(chǎn)量、出口量，鉛酸蓄電池產(chǎn)量、出口量穩(wěn)中有降，終端需求仍稍顯疲弱。
四是鉛鋅價(jià)格同步回落。10月份，宏觀氛圍轉(zhuǎn)弱，鉛鋅消費(fèi)不及預(yù)期拖累價(jià)格再度回落。其中，LME三月期鉛均價(jià)2099美元/噸，環(huán)比下跌5.2%；SHFE鉛主力合約均價(jià)16363元/噸，環(huán)比下跌3.3%；LME三月期鋅均價(jià)2465美元/噸，環(huán)比下跌1.9%；SHFE鋅主力合約均價(jià)21137元/噸，環(huán)比下跌1.9%。
