一是精礦供應(yīng)量保持增長，加工費有所下降。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2023年12月，國內(nèi)鉛精礦產(chǎn)量同比增加17.3%，鋅精礦產(chǎn)量同比增加1.1%。進口方面，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2023年，中國進口鉛精礦114萬噸實物量，同比增長13.8%；進口鋅精礦471.3萬噸實物量，同比增長14.6%。2023年12月，原料冬儲期供應(yīng)持續(xù)趨緊，精礦加工費大幅下降。其中，國產(chǎn)鉛精礦加工費均價持穩(wěn)于900元/金屬噸；國產(chǎn)鋅精礦結(jié)算加工費均價為5600元/金屬噸，較2023年11月下降500元/金屬噸。
二是冶煉產(chǎn)能擴張帶動產(chǎn)量高增長。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，2023年12月，中國精鉛產(chǎn)量同比下降4.7%，精鋅產(chǎn)量同比增長9.8%。冶煉廠原料供應(yīng)充足，鉛鋅產(chǎn)能協(xié)同增長，在產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)產(chǎn)、提產(chǎn)，帶動冶煉廠開工率創(chuàng)近年新高。
三是鉛鋅消費需求展現(xiàn)出較強韌性。據(jù)初步測算，2023年，中國鉛、鋅表觀消費增幅為10.3%和12.3%。其中，初端消費領(lǐng)域方面的鉛酸蓄電池、鍍鋅板累計產(chǎn)量同比分別增長10.5%、12.6%，展現(xiàn)出較強韌性；終端增量主要體現(xiàn)在出口方面，2023年1—11月，中國鉛酸蓄電池、鍍鋅板累計出口量同比分別增長了13.3%、29.5%。數(shù)據(jù)表明，出口支撐了需求韌性，但國內(nèi)制造業(yè)疲軟，致使鉛鋅內(nèi)需較為疲弱。
四是鉛鋅價格重心回落。2023年，在宏觀及基本面帶動下，鉛鋅價格均經(jīng)歷了大幅回落之后的弱反彈走勢。其中，LME3月期鉛均價2128美元/噸，同比下跌0.8%；SHFE鉛主力合約均價15773元/噸，同比上漲3.1%；LME3月期鋅均價2651美元/噸，同比下跌23%；SHFE鋅主力合約均價21489元/噸，同比下跌13.8%。
