一是原料供應恢復有限。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，1-5月份，國內(nèi)鉛精礦累計產(chǎn)量同比增長4%，鋅精礦產(chǎn)量同比增長0.2%；其中，5月份，同比分別下降4%和7.3%。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1-5月份，中國進口鉛精礦41.9萬噸實物量，同比減少10.9%，其中，5月份，同比增長10.1%；1-5月份，進口鋅精礦144.5萬噸實物量，同比下降23.2%，其中，5月份，同比下降22.6%，鋅精礦進口量繼續(xù)保持低位。受原料持緊影響，國內(nèi)外加工費繼續(xù)下降，6月份，國產(chǎn)鉛精礦加工費均價下降50元/噸，至700元/金屬噸；國產(chǎn)鋅精礦結(jié)算加工費下降，在4100元-4400元/金屬噸區(qū)間波動。
二是冶煉生產(chǎn)持續(xù)受抑。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，上半年，中國精鉛產(chǎn)量同比下降5.1%，精鋅產(chǎn)量同比增長1.1%，其中，6月份產(chǎn)量同比分別下降6.9%和0.4%。二季度以來，原料供應持續(xù)緊張，冶煉加工費持續(xù)下降，無法覆蓋加工成本，冶煉生產(chǎn)積極性一直不高，新建產(chǎn)能釋放不暢，鉛鋅冶煉開工率同比繼續(xù)下滑。
三是需求延續(xù)恢復態(tài)勢。上半年，消費市場總體呈現(xiàn)恢復向好態(tài)勢，內(nèi)需發(fā)展?jié)摿χ鸩斤@現(xiàn)。鉛鋅初端消費延續(xù)恢復態(tài)勢，出口訂單仍保持強勁。1-5月份，鍍鋅板和鉛酸蓄電池產(chǎn)量同比增長5.9%和12.5%，累計凈出口同比增長70.3%和4.1%。
四是鉛鋅價格高位運行。上半年，資金面與基本面共振，鉛鋅價格總體呈上漲態(tài)勢，LME三月期鉛和期鋅均價同比分別上漲1.6%、下降5.4%，SHFE鉛和鋅主力合約均價同比上漲11.8%和1%。其中，6月份，LME三月期鉛均價2200美元/噸，同比上漲5.4%；SHFE鉛主力合約均價17134元/噸，同比上漲11.8%；LME三月期鋅均價2868美元/噸，同比上漲20.7%；SHFE鋅主力合約均價23874元/噸，同比上漲19.9%。（夏叢執(zhí)筆）
