2024年7月份，中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下4個(gè)特點(diǎn)：
一是銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)基本平穩(wěn)。7月份，在市場(chǎng)原料供應(yīng)繼續(xù)吃緊，甚至冷料供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮量的情況下，陰極銅產(chǎn)量仍超預(yù)期實(shí)現(xiàn)同、環(huán)比雙雙增長(zhǎng)局面。當(dāng)月的超預(yù)期表現(xiàn)，除了冶煉企業(yè)長(zhǎng)單率相對(duì)充分和個(gè)別企業(yè)突破性爬產(chǎn)原因外，更多得益于冶煉廠階段性冷料庫(kù)存儲(chǔ)備的支撐。此外，大型企業(yè)依舊保持相對(duì)穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，中型企業(yè)檢修后的復(fù)產(chǎn)增量彌補(bǔ)了小型企業(yè)檢修期間的產(chǎn)量下滑也是主要推動(dòng)因素。
7月份，銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)在2~9美元/噸區(qū)間波動(dòng)。當(dāng)月加工費(fèi)終于結(jié)束長(zhǎng)達(dá)9 個(gè)月的下跌及底部震蕩局面開(kāi)始反彈，7月末，現(xiàn)貨加工費(fèi)大約在10美元/噸左右。上半年，加工費(fèi)大幅下跌存在一定踩踏的因素，實(shí)際銅原料供應(yīng)結(jié)構(gòu)尚好。各礦企上半年銅礦產(chǎn)量仍同比增長(zhǎng)。
二是下游生產(chǎn)淡季、終端市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。7月份，在銅價(jià)震蕩下行背景下，我國(guó)下游企業(yè)的銅材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)、環(huán)比下降，其中，銅管、銅板帶生產(chǎn)提前進(jìn)入淡季，當(dāng)月開(kāi)工率同環(huán)比均出現(xiàn)下降；同時(shí)，受多重因素影響，銅箔整體上開(kāi)工率降幅明顯，其中，電解銅箔供應(yīng)小幅下滑，鋰電銅箔供應(yīng)基本與前期持平，為了維持加工費(fèi)并不會(huì)將開(kāi)工率保持在一個(gè)較高位置，并且大中小鋰電銅箔企業(yè)訂單差異明顯，小型企業(yè)要想保住訂單只能降價(jià)，被迫轉(zhuǎn)產(chǎn)電子電路銅箔；銅桿則受到銅價(jià)大跌精廢價(jià)差收窄的影響，精銅桿開(kāi)工率如期上升，表現(xiàn)良好。
7月份，終端市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)良好。新能源汽車及空調(diào)等終端產(chǎn)品的排產(chǎn)數(shù)據(jù)均有較好表現(xiàn)，但風(fēng)光發(fā)電的新增裝機(jī)增速不及往年。雖國(guó)家有《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新實(shí)施方案》等政策的實(shí)施，但海外限制進(jìn)口，一定程度上會(huì)減緩新能源汽車的發(fā)展速度；而空調(diào)行業(yè)上半年消費(fèi)亮眼，存在部分消費(fèi)前置的情況，隨著三季度消費(fèi)淡季的到來(lái)， 空調(diào)排產(chǎn)也逐漸減少；房地產(chǎn)行業(yè)仍處于弱復(fù)蘇階段，但部分城市出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖跡象，下半年在政策作用下房市跌幅或?qū)⒂兴照?。另外，電子行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，將帶動(dòng)部分銅消費(fèi)。
三是銅價(jià)震蕩下行。7 月份，LME 銅價(jià)整體呈沖高回落的運(yùn)行趨勢(shì)。其中外盤行情，LME 3個(gè)月銅開(kāi)盤于9567 美元/噸，最高為7月5日的10000美元/噸，最低為7月25日下探至8900美元/噸，收盤于9240美元/噸，較上月下跌346 美元/噸，跌幅3.6%。LME當(dāng)月和3個(gè)月期銅均價(jià)分別為9393.2美元/噸和9535.5美元/噸， 同比分別上漲11.2%和12.6%，環(huán)比分別下跌2.6%和2.5%。
內(nèi)盤滬銅與外盤走勢(shì)基本一致，SHFE 當(dāng)月和3個(gè)月期銅均價(jià)分別為76590.9 元/噸和 77846.9元/噸，同比分別上漲11.5%和14.3%，環(huán)比分別下跌3.1%和2.9%。
四是精銅進(jìn)口量、廢銅進(jìn)口均現(xiàn)收緊。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月份，精銅進(jìn)口量同比上升，環(huán)比小幅下降。國(guó)內(nèi)精銅供需格局嚴(yán)重過(guò)剩，進(jìn)口銅需求不大，且出口積極性較高，雖進(jìn)口盈虧由5月份虧損轉(zhuǎn)為6月份盈利，但進(jìn)口量仍小幅減少。當(dāng)月，精銅進(jìn)口30.9 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3%，環(huán)比下降11.1%；銅精礦進(jìn)口231.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%，環(huán)比增長(zhǎng)2.1%。
另外，6月份，再生銅進(jìn)口量為16.9萬(wàn)噸，同比減少0.1%，環(huán)比減少14.5%。再生銅進(jìn)口量較前兩月有較大降幅，一方面，精廢價(jià)差收窄至較低水平，且部分時(shí)間出現(xiàn)倒掛，再生銅對(duì)精銅替代優(yōu)勢(shì)減弱，減少了部分需求；另一方面，由于反向開(kāi)票及《公平競(jìng)爭(zhēng)審查條例》（國(guó)令第783號(hào)）的發(fā)布，再生銅相關(guān)企業(yè)多處于減產(chǎn)甚至關(guān)停的觀望狀態(tài)。綜上，再生銅需求減少，影響了進(jìn)口積極性。還有，7月份，精銅價(jià)格繼續(xù)回落，精廢價(jià)差維持在每噸千元內(nèi)水平波動(dòng)，廢銅的替代優(yōu)勢(shì)較小。（劉若曦 張楠執(zhí)筆）
