雷火首页-中国电竞赛事及体育赛事平台

經(jīng)過近二十年的高速發(fā)展，中國氧化鋁產(chǎn)業(yè)規(guī)模已躍居全球首位。但與此同時(shí)，鋁土礦資源對外依存度持續(xù)攀升，目前已達(dá)70%高位。海外主要資源國的政策動(dòng)態(tài)、出口管制調(diào)整、社會(huì)局勢動(dòng)蕩等因素，正不斷加劇供應(yīng)鏈的脆弱性，給氧化鋁市場帶來顯著的價(jià)格波動(dòng)與供應(yīng)不確定性。這種外部風(fēng)險(xiǎn)的常態(tài)化，對行業(yè)供應(yīng)鏈韌性建設(shè)與資源安全戰(zhàn)略提出了更高要求。

幾內(nèi)亞撤銷采礦許可證事件

5月16日晚間，上期所氧化鋁行情再度被點(diǎn)燃，開盤從2920元/噸直接飆升至3100元/噸以上，最高價(jià)格達(dá)到3149元/噸，接近于漲停。價(jià)格上漲的推動(dòng)因素是幾內(nèi)亞撤銷多個(gè)鋁土礦采礦許可證。

5月14日，幾內(nèi)亞過渡總統(tǒng)馬馬迪·敦布亞將軍通過國家電視臺宣布一項(xiàng)總統(tǒng)令，正式撤銷多家礦業(yè)公司的46個(gè)采礦許可證，包括鋁土礦采礦許可證6個(gè)，其中僅Axis為在采礦區(qū)，由順達(dá)礦業(yè)和GIC租賃開采。5月16日下午，該礦區(qū)的采礦活動(dòng)被叫停。受該事件的影響，上期所氧化鋁期貨價(jià)格應(yīng)聲上漲。

由于政府撤銷Axis采礦許可證，礦權(quán)無償回歸國有，順達(dá)和GIC亟需和政府重新談判租賃合約，具體恢復(fù)時(shí)間仍需等待談判結(jié)果。市場最大的擔(dān)心是該事件是否會(huì)造成進(jìn)口礦石供應(yīng)短缺。2024年，順達(dá)鋁土礦出貨量為1970萬噸，GIC出貨量為350萬噸。今年前4個(gè)月，順達(dá)已經(jīng)發(fā)運(yùn)鋁土礦1159萬噸，GIC發(fā)運(yùn)430萬噸?？紤]到順達(dá)和GIC港口仍有庫存約500萬噸，且順達(dá)仍有其它在采的礦區(qū)，在極端情況下，如果Axis礦區(qū)在年內(nèi)無法恢復(fù)開采，2025年幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)貨量增量將由此前預(yù)估的2500萬噸降至1300萬噸左右，中國從幾內(nèi)亞的鋁土礦進(jìn)口量增加至12360萬噸，再加上澳大利亞等國約5000萬噸的進(jìn)口量，預(yù)計(jì)中國2025年鋁土礦進(jìn)口量將達(dá)到17360萬噸，基本可以滿足國內(nèi)需求。

幾內(nèi)亞近期對礦權(quán)的收緊，本質(zhì)是對長期未開采礦權(quán)、過期礦權(quán)以及下游無配套產(chǎn)業(yè)鏈礦權(quán)的警示，顯示出其對資源控制主導(dǎo)以及產(chǎn)業(yè)鏈延伸的決心。礦權(quán)回收再分配的目的：一是增加稅收。撤銷采礦許可證將緊縮供應(yīng)，達(dá)到挺價(jià)、增加政府稅收的目的。二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。幾內(nèi)亞政府意在推動(dòng)本地下游氧化鋁產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增加國家收入，創(chuàng)造更多就業(yè)，提高附加值。三是加強(qiáng)資源管控。從政治上看，礦權(quán)重新談判可以提高政府干股比例，幾內(nèi)亞大選在即，此舉可提升政府在國內(nèi)的影響力和話語權(quán)；在戰(zhàn)略上，掌握礦業(yè)資源能在國際舞臺上獲得更多談判籌碼。

與澳大利亞、幾內(nèi)亞離岸價(jià)格粗略對比，印尼鋁土礦銷售基準(zhǔn)價(jià)格明顯偏低。但印尼鋁土礦協(xié)會(huì)主席Ronald指出，除宏橋集團(tuán)合資的宏發(fā)韋立氧化鋁廠外，其余氧化鋁廠采購價(jià)均低于HPM基準(zhǔn)價(jià)。有報(bào)道表示，自2023年出口禁令實(shí)施后，印尼礦企喪失議價(jià)權(quán)，導(dǎo)致全國69家礦企中僅15-20家維持生產(chǎn)，目前仍在運(yùn)營的礦場多為產(chǎn)能較大的企業(yè)，其余礦場僅維持最低限度生產(chǎn)，以防止設(shè)備銹蝕并避免員工大規(guī)模失業(yè)。

印尼鋁產(chǎn)業(yè)鏈延伸之路自2014年首次實(shí)施禁止原礦出口政策開始，時(shí)至今日已達(dá)11年。期間，印尼因?yàn)殇X土礦供應(yīng)過剩在2017年改為配額出口，在2023年再度禁止原礦出口。

印尼實(shí)施原礦出口政策旨在延伸鋁產(chǎn)業(yè)鏈。實(shí)際上，該政策實(shí)施后還是頗見成效的。自2014年起，印尼已投產(chǎn)氧化鋁項(xiàng)目5個(gè)，產(chǎn)能合計(jì)730萬噸/年。尤其是自去年開始，已經(jīng)新增氧化鋁產(chǎn)能300萬噸/年。預(yù)計(jì)2025年再增加100-200萬噸/年，且印尼還有800萬噸的擬建產(chǎn)能。總體上看，印尼氧化鋁行業(yè)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入快車道。

盡管印尼鋁土礦價(jià)格普遍較低，當(dāng)?shù)氐V企呼吁讓政府重新放開出口，但其對本國氧化鋁行業(yè)建設(shè)帶來的促進(jìn)作用非常大，尤其在氧化鋁建設(shè)加速時(shí)期，因此印尼政府重新放開出口的可能性較小。

幾內(nèi)亞和印尼兩大鋁土礦資源國，均有非常強(qiáng)烈的延伸產(chǎn)業(yè)鏈的意愿。相比來看，印尼建設(shè)氧化鋁廠的整體環(huán)境要優(yōu)于幾內(nèi)亞，且在印尼實(shí)施原礦禁止出口政策后通過十年時(shí)間才初具規(guī)模。在當(dāng)前全球氧化鋁產(chǎn)能過剩趨勢愈加明顯的時(shí)期，幾內(nèi)亞氧化鋁行業(yè)發(fā)展將有很長的路需要走。

海外資源國政策變化對中國氧化鋁市場的影響

海外資源國政策變化帶來的供應(yīng)擾動(dòng)對中國氧化鋁市場帶來較大的影響。首先是供應(yīng)穩(wěn)定性降低。本次幾內(nèi)亞政府撤銷Axis礦權(quán)，如果短期內(nèi)不能解決，幾內(nèi)亞鋁土礦發(fā)貨量水平將下降。雖然其他礦區(qū)鋁土礦產(chǎn)量仍有明顯增量，但鋁土礦市場將由寬松格局轉(zhuǎn)向緊平衡狀態(tài)；其次是成本波動(dòng)。幾內(nèi)亞政策的變化會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口鋁土礦價(jià)格結(jié)束下降趨勢，甚至重回上行的序列，內(nèi)陸氧化鋁成本將維持在3000元/噸以上的高位；再次是供應(yīng)格局改變。如果印尼再度放松鋁土礦出口禁令，采用配額制出口，千萬噸級的進(jìn)口將有效補(bǔ)充中國市場，改變中國鋁土礦進(jìn)口高度依賴幾內(nèi)亞及澳大利亞的局面，但這種假設(shè)出現(xiàn)的可能性比較小。

面對海外資源國政策變化帶來的挑戰(zhàn)，中國氧化鋁行業(yè)需從資源獲取多元化、深化國際合作與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對等多維度綜合施策，構(gòu)建更具韌性的供應(yīng)鏈體系：

一是推進(jìn)資源獲取多元化。開拓新興資源市場，積極探索開發(fā)蘇里南、圭亞那、塞拉利昂等國的鋁土礦資源，與南美洲、西非等資源國建立長期合作關(guān)系，通過股權(quán)合作、聯(lián)合開發(fā)等模式保障穩(wěn)定供應(yīng)。加強(qiáng)國內(nèi)資源勘探與開發(fā)，加大對山西、貴州、廣西等國內(nèi)鋁土礦資源的勘查力度，提升開采效率；推動(dòng)低品位鋁土礦、尾礦資源的綜合利用，降低對海外高品位礦的依賴。

二是深化國際合作與風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對。構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，建立海外政策、市場動(dòng)態(tài)監(jiān)測平臺，提前預(yù)判資源國政策變化；加強(qiáng)與國際供應(yīng)商的長期協(xié)議合作，利用期貨、期權(quán)等金融工具對沖價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。