近期以來極為瘋狂的期銅市場，昨日終于出現(xiàn)了暴跌行情。上海期貨交易所銅期貨合約紛紛大幅下挫，數(shù)個合約一度跌停，有4個合約跌去了1000多點(diǎn)。最近期銅市場的“瘋?！苯K于暫時低下了牛頭，一時間飽受牛蹄踐踏的空頭們昨日也一展歡顏。
昨日滬銅的暴跌也在市場預(yù)期之內(nèi)，在隔夜的倫敦和紐約市場上，期銅都出現(xiàn)了暴跌，最主要的原因是市場擔(dān)心中國需求可能放緩，這一因素也一直支撐前期銅價屢創(chuàng)新高。從周三國外市場的反應(yīng)來看，市場擔(dān)心中國的經(jīng)濟(jì)增長放緩，需求增長率的下降對包括銅在內(nèi)的原材料價格是一個利空。一方面，中國宏觀調(diào)控措施對國內(nèi)的原材料需求影響極大，去年商品價格的一輪大跌也即源于此。另一方面，據(jù)中國海關(guān)周三的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度國內(nèi)銅凈進(jìn)口比去年同期下降了13%，鑒于國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)量持續(xù)增長水平，這的確表明了高銅價抑制了國內(nèi)的消費(fèi)。
另外一方面，由于近期國內(nèi)銅現(xiàn)貨極其緊張，導(dǎo)致銅價強(qiáng)勁上揚(yáng)，一度創(chuàng)下了36500元/噸以上的高價紀(jì)錄。隨著現(xiàn)貨價格的飆升，國內(nèi)外銅價比值回升，進(jìn)口銅有利可圖，而近日有消息稱未來兩周有大約9萬噸銅將抵達(dá)國內(nèi)港口，這幾乎是上海期貨交易所庫存的4倍。要知道，上周上海期貨交易所庫存下降至7年低點(diǎn)22157噸。隨著一批進(jìn)口銅的到來，也使得國內(nèi)供應(yīng)短缺局面有所緩解。因此這一消息也使得銅價于周二創(chuàng)下新高后掉頭向下，而多頭的獲利平倉，也直接打壓了銅價。目前來看，高處不勝寒的銅市實(shí)際上是極其脆弱的，稍有風(fēng)吹草動，極其警惕的多頭便會奪路殺出，而對于被壓抑了太久的空頭，豈能放過這樣一個機(jī)會，做空動能驟然釋放，銅價直奔跌停板。
國內(nèi)銅價的大跌也直接帶動了LME銅的大挫。市場擔(dān)心近幾個月以來一直持有多頭頭寸的投機(jī)基金會在第二季度調(diào)整投資組合，從周三的情況來看，一旦CTA和宏觀基金認(rèn)為中國的銅供給緊張結(jié)束時，他們將清理多頭頭寸。因?yàn)楫?dāng)市場炒作的焦點(diǎn)最后都集中在中國的現(xiàn)貨市場后，而國內(nèi)現(xiàn)貨銅價的暴跌無論如何都會打擊基金多頭。
從全球整個商品市場來看，反映商品價格整體走勢的CRB指數(shù)已連續(xù)下跌，從24年的高點(diǎn)323.33點(diǎn)持續(xù)大跌，至周三，不到一個月的時間跌幅已達(dá)6.95%。國內(nèi)的證券時報商品指數(shù)也從高點(diǎn)同步出現(xiàn)回落。在整個商品市場開始彌漫空頭氣氛的時候，這又讓人想起去年10月以來的LME銅價數(shù)次暴跌，每次暴跌時，市場都會響起空頭們前赴后繼的“戰(zhàn)略性沽空”的聲音，然而，每次暴跌都是空頭的巨大陷阱。這一次呢？
（本文僅代表作者個人觀點(diǎn)，由此入市風(fēng)險自擔(dān)）
