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昨日央行宣布加息的消息傳開后，引起外界巨大的反響。海內(nèi)外的媒體紛紛打電話采訪本人，我對此簡單地談了幾點(diǎn)：一是加息本來是早就該做的事情，現(xiàn)在加息盡管有點(diǎn)晚，但也是好事；二是這次加息是政府對前幾個 月以來的宏觀調(diào)控方式的一個大轉(zhuǎn)折，由行政化的方式轉(zhuǎn)向市場化的方式；三是這次加息是國內(nèi)利息市場化邁出的一大步，由11年來國內(nèi)利息一直處于下降通道轉(zhuǎn)變?yōu)樯仙耐ǖ溃蛘哒f利息的變動是國內(nèi)利息市場化的重要一步。

　　一般來說，利率作為金融市場的價格，它的基本功能應(yīng)該是分配金融稀缺資本的標(biāo)準(zhǔn)，通過市場的利率機(jī)制能夠把稀缺的資本分配到經(jīng)濟(jì)效率高的地方去。特別是在發(fā)展中國家，資本的稀缺性一直是整個經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大之瓶頸。如何讓這十分稀缺的資本能夠有效地使用，就得通過市場競爭機(jī)制來決定資本利率的高低，從而讓有效的投資得到所需要的資金，而讓無效的投資在競爭中淘汰。

　　但是，在中國，為什么會有一輪又一輪的投資過熱？為什么會有一批又一批的重復(fù)建設(shè)出現(xiàn)？最為關(guān)鍵的問題就在于政府對利率的管制，在于金融市場的利率機(jī)制根本失效。早在今年初時政府提出宏觀調(diào)控時，我就指出，政府如果不發(fā)揮金融市場價格機(jī)制的作用，僅僅依靠政府行政手段，只要政府的宏觀調(diào)控一停止，過熱的投資馬上就會死灰復(fù)燃。事實上，國內(nèi)的一些過熱行業(yè)的產(chǎn)品與投資，如鋼鐵、水泥、能源等，盡管在實施宏觀調(diào)控后的5－6月份有所下落，但近幾月來又迅速回升。尤其房價，本來是這次宏觀調(diào)控最主要的對象，但是國內(nèi)房價不僅沒有下調(diào)，反之，今年以來上升13％多。

　　利率的另一個功能就是誘導(dǎo)民眾的剩余資金用于貸款市場作投資之用，增加民眾的儲蓄。但是，在中國，由于利率的完全管制，在居民物價指數(shù)快速上升的情況下，居民儲蓄存款利率連續(xù)10個月出現(xiàn)了負(fù)利率，從而使得國內(nèi)居民儲蓄存款連續(xù)幾個月下降，居民的剩余資金大量地分流到基金、債券、購買住房等支出中去了。

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