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　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平（CPI）同比上漲2.4%，漲幅比上月回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家指出，未來(lái)幾個(gè)月中國(guó)CPI會(huì)繼續(xù)走低，明年CPI漲幅或?yàn)樨?fù)。同時(shí)，專(zhuān)家預(yù)計(jì)通縮的風(fēng)險(xiǎn)正在逼近，降　　息預(yù)期強(qiáng)烈。
　　明年CPI漲幅或?yàn)樨?fù)
　　摩根大通中國(guó)證券市場(chǎng)部主管李晶認(rèn)為，由于外部需求持續(xù)疲軟，加上過(guò)剩的商品瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，未來(lái)中國(guó)CPI將進(jìn)一步走低。國(guó)內(nèi)對(duì)這些產(chǎn)品的消費(fèi)需求亦顯疲軟，尤其是在依靠出口的中國(guó)沿海中心地區(qū)。
　　從月環(huán)比看，11月CPI比10月份下降0.8%。國(guó)家信息中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)師張永軍表示，如果是正常年份，通常這個(gè)數(shù)字應(yīng)該是上升，但現(xiàn)在卻是下降，說(shuō)明物價(jià)跌得很猛，也直接反映出國(guó)內(nèi)需求疲弱，估計(jì)12月CPI可能會(huì)落至2%以下。
　　復(fù)旦大學(xué)金融研究中心主任謝百三指出，CPI增幅快速下降表明經(jīng)濟(jì)在快速下降，因?yàn)閲?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在快速放緩，再加上大宗商品價(jià)格下跌，總的來(lái)講需求在降低。未來(lái)幾個(gè)月，PPI、CPI漲幅有變?yōu)樨?fù)值的可能性。
　　摩根士丹利的一份宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告更是預(yù)測(cè)，明年中國(guó)CPI漲幅為-0.8%。摩根士丹利認(rèn)為，明年上半年中國(guó)將出現(xiàn)通縮的跡象，并可能在下半年及之后演變成持續(xù)通縮。
　　通縮逐漸成共識(shí) 
　　李晶認(rèn)為，近幾個(gè)月來(lái)，CPI和PPI均大幅下跌，凸顯了通縮風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)明年食品價(jià)格將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，因?yàn)榻衲晟栽绲幕鶖?shù)較高。同時(shí)，為了防止經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑并消除通貨緊縮，央行放松貨幣政策的余地更大了。她同時(shí)也預(yù)測(cè)還會(huì)有進(jìn)一步的財(cái)政刺激措施出臺(tái)，特別是在支持國(guó)內(nèi)消費(fèi)方面。
　　“從當(dāng)前來(lái)看，2009年通貨緊縮的苗頭開(kāi)始顯現(xiàn)。”銀河證券的最新研究報(bào)告表示，由于經(jīng)濟(jì)下滑的勢(shì)頭較猛，產(chǎn)能過(guò)剩和需求不足的矛盾正在堆積和加劇，今后數(shù)月的數(shù)據(jù)將進(jìn)一步下行，未來(lái)3個(gè)月PPI和CPI很可能出現(xiàn)負(fù)值，通縮的風(fēng)險(xiǎn)正在逼近。
　　謝百三指出，中國(guó)正從之前的通脹危機(jī)向通縮危機(jī)下滑，決策部門(mén)應(yīng)該警惕這種變化。一般認(rèn)為，通縮發(fā)生有三個(gè)標(biāo)志：貨幣供應(yīng)量增速的下滑和絕對(duì)數(shù)量的下滑，GDP增速的下滑和絕對(duì)數(shù)量的下滑，PPI、CPI增速的下滑和絕對(duì)數(shù)量　　的下滑。從這三個(gè)方面來(lái)看，謝百三認(rèn)為前兩個(gè)因素現(xiàn)在不會(huì)很明顯下滑，但是PPI、CPI的下滑將較為明顯。
　　降息預(yù)期強(qiáng)烈
　　剛剛結(jié)束的2008年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議決定，把擴(kuò)大內(nèi)需作為保增長(zhǎng)的根本途徑，同時(shí)明年將保持貨幣信貸總量合理增長(zhǎng)，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定。
　　對(duì)于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)政策，張永軍認(rèn)為，11月CPI漲幅降至3%以下，將給政府在年底前進(jìn)一步降息提供空間。11月PPI、CPI繼續(xù)延續(xù)9月、10月的“雙降”之勢(shì)，在剛剛閉幕的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)“適度寬松”的貨幣政策之后，年內(nèi)存貸　　款基準(zhǔn)利率不排除還將調(diào)低的可能，而可能下調(diào)的還包括存款準(zhǔn)備金率。
　　謝百三認(rèn)為，按照目前情況來(lái)看，未來(lái)仍有下調(diào)利率的機(jī)會(huì)，但是存款準(zhǔn)備金率更應(yīng)該下調(diào)。 


   
來(lái)源： 證券時(shí)報(bào)   作者： 巖雪