有色金屬:LME金屬價格全面上漲
河南有色金屬網(wǎng)站 www.duogouba.com 時間：2009-01-01 10:25 來源：
事件：
4月15日，LME金屬價格全面上漲，LME銅價報收于4819美元/噸，漲120美元/噸或2.55%，LME鉛價報收于1545美元/噸，漲60美元/噸或4.04%，LME鋅報收于1520美元/噸，漲75美元/噸或5.19%,LME鋁漲幅最小為0.33%。
點評：
對LME銅來講,主要是受益于庫存的下降,這是自4月6日以來注銷倉單大幅增加的結果,這幾日來注銷倉單占比分別為10.1%、12.12%、11.87%、12.60%、13.56%、11.97%。4月9日庫存已表現(xiàn)為減少，4月15日庫存減小幅度明顯，減少幅度為11600噸，總庫存為480440噸，暫時脫離了在50萬噸左右徘徊，出現(xiàn)了一個下降趨勢，而4月15日的注銷倉單占比仍然支持庫存減少?，F(xiàn)在滬倫價差仍然有利于套利，也支持庫存的減少。需要注意的是在當前價位之下，國儲已經(jīng)不太可能進行，前期對銅價走高的最大動力已失。
對LME鉛和鋅來講，其供求狀況在基本金屬當中最優(yōu)，國際鉛鋅研究小組(ILZSG)4月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，1-2月份，全球鉛市場過剩9,000噸。2008年前兩個月為短缺9,000噸。今年1月全球鉛市過剩9,700噸。2月，全球精煉鉛產量為657,200噸，同時期消費量為658,400噸，2月全球鉛市供應短缺1,200噸。西方國家2月產量為408,600噸，消費量為405,200噸。全球精煉鋅市場1-2月過剩5.6萬噸。精煉鋅產量總計169.9萬噸，消費量共計164.3萬噸。1月產量為84.60萬噸，消費量為79.24萬噸。2月產量85.32萬噸，2月消費量85.90萬噸，1月。去年同期1-2月盈余5.4萬噸。西方國家精煉鋅市場過剩1.2萬。鉛鋅供求數(shù)據(jù)顯示2月份的供求狀況相對樂觀，短期構成利好。西方國家的消費過剩情況仍然明顯。鉛、鋅的下游行業(yè)主要是汽車行業(yè)，其景氣度的恢復與基建關系不大，恢復速度要慢一些。而且鉛、鋅業(yè)資源比較充足，如果價格上漲，會引發(fā)現(xiàn)已經(jīng)停產的小型礦山的復產，對供給造成壓力。
鋁的基本最軟，4月14日中國國家海關總署公布消息顯示，鋁外需不振，1-3月份外需同比下滑75.4%。其次，內需也不樂觀，雖然單月進口量環(huán)比上升145%，1-3月份數(shù)據(jù)同比增加12.3%。但是我們必須注意到氧化鋁1至3月累計進口量較2008年同期減少11.2%，至1,030,000噸。僅從單月環(huán)比上來講，上月的進口量420000噸，環(huán)比下滑36%，這說明國內鋁企的開工率還很低。
金屬基本面短期內很難得到明顯改善。我們維持有色金屬行業(yè)“中性”的投資評級。風險偏好投資者可關注交易性機會。
