有色金屬:中鋁氧化鋁第二次提價(jià),鋁價(jià)后期繼續(xù)看
河南有色金屬網(wǎng)站 www.duogouba.com 時(shí)間：2010-01-01 15:11 來(lái)源：
鋁價(jià)不斷創(chuàng)出近期新高是此次氧化鋁調(diào)價(jià)的主要誘因。新年過(guò)后,鋁價(jià)不斷創(chuàng)出新高,整體上看,是全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好,鋁成本上漲、惡劣天氣帶來(lái)的供應(yīng)擔(dān)憂等均是近期推高鋁價(jià)的原因,也是此次氧化鋁調(diào)價(jià)的主要原因。
鋁成本不斷上移,同時(shí)階段性供應(yīng)偏緊對(duì)近期鋁價(jià)形成較強(qiáng)支撐。新年以來(lái)氧化鋁和碳陽(yáng)極提價(jià)將增加電解鋁成本大約780元/噸。經(jīng)測(cè)算目前1噸電解鋁的平均成本在14200元左右。所以鋁的成本對(duì)鋁價(jià)的支撐作用還是比較強(qiáng)勁。而近期惡劣天氣,北美、歐洲、中國(guó)地區(qū)的惡劣天氣也加劇了鋁階段性供應(yīng)緊張的憂慮,同時(shí)近期原油價(jià)格快速上升,美元沖高乏力,也為鋁價(jià)的持續(xù)的升高形成了有力的支撐。
宏觀經(jīng)濟(jì)向好,原鋁市場(chǎng)供需改善。整體上,全球PMI指標(biāo)繼續(xù)回升,表明全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇;從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看,原鋁需求和整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)整體情況密切相關(guān),由于在周期過(guò)程中庫(kù)存的調(diào)整會(huì)導(dǎo)致時(shí)間上的不匹配,鋁消費(fèi)增長(zhǎng)滯后全球GDP 增長(zhǎng)兩年左右,但目前鋁消費(fèi)的向上趨勢(shì)沒(méi)有改變;從世界范圍看,電解鋁最大的消費(fèi)領(lǐng)域交通運(yùn)輸業(yè),目前也已經(jīng)處于回升態(tài)勢(shì),世界原鋁消費(fèi)目前已基本恢復(fù)到08年水平。
歷史經(jīng)驗(yàn)表明鋁庫(kù)存經(jīng)常和鋁價(jià)同方向變動(dòng),并不對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成壓力。從歷史上看,在2000年以后鋁庫(kù)存(生產(chǎn)商庫(kù)存+交易所庫(kù)存)與鋁消費(fèi)量的比值與鋁價(jià)經(jīng)常是同方向變動(dòng),也就是說(shuō)庫(kù)存量和價(jià)格關(guān)聯(lián)度并不大,這一點(diǎn)或許可以用庫(kù)存的重建總是先于經(jīng)濟(jì)反彈來(lái)解釋。
后市鋁價(jià)繼續(xù)看漲,但要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性和供需是決定金屬期貨價(jià)格的主導(dǎo)因素,但像鋁這樣產(chǎn)能過(guò)剩,需求不足的品種,價(jià)格更多是受供需關(guān)系來(lái)主導(dǎo)的。目前鋁下游市場(chǎng)不斷回暖,美國(guó)鋁庫(kù)存重建仍在持續(xù)中,以及在近期原油持續(xù)改善、美元指數(shù)上漲乏力、全球流動(dòng)性沒(méi)有改變的情況下,我們對(duì)鋁價(jià)繼續(xù)看漲,但需要注意價(jià)格回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。我們對(duì)鋁行業(yè)給予“增持”評(píng)級(jí)。
