供應(yīng)緊張趨緩鋁價面臨壓力
——3月份國內(nèi)外鋁市場評述及展望
中國有色網(wǎng) 2009年4月11日 來源:中國有色金屬報
責(zé)編·作者：符彬
3月初,鋁價延續(xù)著前期的震蕩盤整,倫鋁在1300——1360美元/噸之間區(qū)間震蕩。之后受中國因素和美元貶值提振,走出強勁上揚行情,在3月19日一度觸及1491美元高點。但下旬的表現(xiàn)則明顯較弱。31日,LME鋁0903合約報收于1395美元/噸,較2月上漲了55美元,上漲幅度僅4.1%。由于國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張,滬鋁的表現(xiàn)明顯強于倫鋁。3月31日,滬鋁主力合約報收于12780元/噸,較2月上漲1170元,月漲幅10.1%。
收儲推動國內(nèi)鋁價持續(xù)走高此輪價格上漲,國家收儲政策功不可沒。國儲于2009年2月20日決定進行第二次30萬噸的鋁收儲,從而使得收儲數(shù)量達到59萬噸。同時,各地方政府也不甘落后。陜西、廣西和河南在3月份陸續(xù)推出各自的收儲計劃。這使得在鋁企業(yè)大幅減產(chǎn)之后本就不是很寬裕的現(xiàn)貨市場供應(yīng)更加緊張。這從國內(nèi)持續(xù)下降的電解鋁庫存中可見一斑。上海期貨交易所庫存在2月20日觸及201758噸的高點之后出現(xiàn)持續(xù)下滑,4月3日庫存下降至124421噸。國內(nèi)總庫存的變化趨勢和上海期貨交易所庫存一致,而下降的幅度明顯大于上海期貨交易所庫存。
現(xiàn)貨供應(yīng)緊張和傳統(tǒng)消費旺季推動著國內(nèi)鋁價的持續(xù)上漲。這從現(xiàn)貨市場價格的持續(xù)上漲和近月合約上漲幅度大于遠月合約中可以看出?，F(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張有望改善目前,現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的局面是否仍將延續(xù),將成為市場關(guān)注的焦點。預(yù)計現(xiàn)貨供應(yīng)緊張在未來一段時間將有所緩解。
——收儲結(jié)束。我國第二批鋁收儲的截至日期為4月8日。由于收儲而減少的鋁現(xiàn)貨供應(yīng)量將重新回到市場。從2月20日開始第二次收儲到結(jié)束時為48天時間。收儲量為30萬噸。這意味著因國儲收鋁而導(dǎo)致的現(xiàn)貨市場供應(yīng)減少的數(shù)量為6250噸/天。而收儲結(jié)束之后,這每天的6250噸鋁將重返市場,并最遲將于4月中旬在市場上開始有所體現(xiàn)。
———閑置產(chǎn)能重啟。2008年底,由于價格長期處于企業(yè)成本線下方,我國眾多鋁冶煉企業(yè)減產(chǎn)或停產(chǎn),減產(chǎn)總量在300萬~325萬噸。而隨著價格的持續(xù)走高,目前,企業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)有一定的利潤并醞釀重啟產(chǎn)能,而地方政府推出的各項扶持政策也在加速閑置產(chǎn)能重啟的步伐。如河南省推出了50萬噸電解鋁收儲計劃以及相關(guān)政策,并要求,凡是享受儲備政策和直供電價的電解鋁企業(yè),必須于3月底前恢復(fù)產(chǎn)能。看來,鋁閑置產(chǎn)能重啟只是個時間問題。與此同時,國內(nèi)氧化鋁閑置產(chǎn)能已經(jīng)開始重啟。4月2日,國內(nèi)非中鋁系氧化鋁價格上漲至2350元/噸,為7個月以來高點,周漲幅為450~550元/噸,中鋁也宣布氧化鋁價格從4月1日起上調(diào)至2300元/噸。氧化鋁價格的大幅上漲反映了國內(nèi)冶煉企業(yè)采購積極性的大幅提高,也就意味著國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量將出現(xiàn)較為明顯的提升,從而增加現(xiàn)貨市場鋁供應(yīng)量。
———進口大幅增加。從今年2月份以來,國內(nèi)外鋁比價持續(xù)處于高位。而從3月27日開始,國內(nèi)外現(xiàn)貨比價更是上升至10以上。對于進口盈利比價僅處于8附近的鋁進口貿(mào)易來說,這意味著貿(mào)易商從國外進口原鋁的利潤大幅增加。這將極大地刺激貿(mào)易商進口積極性。同時,國內(nèi)可能對鋁進口征收關(guān)稅的傳聞更是加速了貿(mào)易商的進口步伐。出口退稅難以改善國內(nèi)消費3月27日,國家稅務(wù)總局宣布將部分鋁型材出口退稅率上調(diào)至13%,高于市場之前預(yù)期的5%。同時,新的出口退稅規(guī)定從4月1日開始執(zhí)行,反映了政府在促進國內(nèi)鋁出口的快速反應(yīng)。
但是,筆者認為,在目前的市場情況下,鋁型材出口退稅率的上調(diào)并不能對國內(nèi)電解鋁消費帶來明顯的促進作用。這主要基于以下兩點理由:首先,我國鋁出口的主要地區(qū)為發(fā)達國家。而以美國和歐洲為代表的發(fā)達國家當(dāng)前經(jīng)濟依然處于衰退之中。同時,房地產(chǎn)和汽車行業(yè)等鋁消費主要領(lǐng)域依然前景黯淡。這意味著國外企業(yè)進口需求大幅下降。在經(jīng)濟低迷背景下的貿(mào)易壁壘的存在,更是對國內(nèi)出口形成限制。其次,當(dāng)前國內(nèi)外價格倒掛的情況意味著國外鋁型材價格明顯低于國內(nèi)價格,使得貿(mào)易商進行鋁型材出口時是虧損的。貿(mào)易企業(yè)自然不會去做賠本買賣,貿(mào)易企業(yè)出口積極性大幅下滑。從而出口退稅率上調(diào)并不能帶動國內(nèi)出口增加,也就無助于促進國內(nèi)電解鋁的消費情況。在國家刺激政策難以推動國內(nèi)消費的情況下,國內(nèi)后期消費情況主要取決于相關(guān)行業(yè)消費情況。而房地產(chǎn)行業(yè)的低迷和汽車業(yè)的蹣跚前行,使得我們不敢對國內(nèi)消費存在太大的期望。#p#分頁標(biāo)題#e#
因此,預(yù)計國內(nèi)鋁市場將再次進行供過于求的狀態(tài)。后市預(yù)測因此,待現(xiàn)貨市場供應(yīng)緊張對價格的支撐逐步弱化之后,滬鋁將面臨一波下跌行情。現(xiàn)貨市場緊張情況可以參考現(xiàn)貨升水情況。從技術(shù)上看,滬鋁主力合約多次向上試探13000一線未果,顯示價格在13000一線存在較大的阻力。而且
